杠杆被平仓 鑫安保险保费跳水近四成，资负两端持续承压……

来源：经理人传媒旗下《中国保险家》杂志   文：王美怡

作为一汽集团旗下专营车险的险企，近年来的日子却不好过。

随着众多险企的上半年“答卷”集结完毕，鑫安汽车保险股份有限公司(以下简称“鑫安保险”)的数据看似波澜不惊，却引人关注。数据显示，公司上半年的保费业务收入为3.56亿元，同比下降36.88%，跳水近四成。

扭转盈亏仍存险境

7月26日，鑫安保险发布了2024年二季度偿付能力报告。根据数据，公司上半年实现保费业务收入3.56亿元，实现净利润0.2亿元。净利润层面，较去年1.46亿元的亏损，明显有改善。然而，投资收益率仍呈现负值，具体为-0.75%。

鑫安保险正式成立于2012年6月15日，是由国内顶尖汽车集团旗下的一汽财务有限公司牵头联合一汽轿车股份有限公司、长春一汽富维汽车零部件股份有限公司、天津一汽夏利汽车股份有限公司、富奥汽车零部件股份有限公司、吉林省华阳集团有限公司、辽宁惠华汽车集团有限公司、北京联拓奥通汽车贸易有限责任公司、唐山市冀东物贸集团有限责任公司、吉林亿安保险经纪有限责任公司等10家公司共同发起设立的专业保险公司。

作为一家车企系险企，凭借“一汽”股东的强大背景，成立三年即盈利。自成立以来，鑫安保险的业务收入稳步增长，从2014年便进入了经营“快车道”，当年净利润达到0.18亿元。此后，该公司连续九年保持盈利状态，成为业内少有的持续盈利的中小企业之一。

具体来看，2012年至2022年间，鑫安保险的保险业务收入逐年攀升，从最初的0.25亿元增长至2022年的8.97亿元。净利润方面，公司经历了从初期亏损到持续盈利的过程，尤其是从2014年起，净利润由负转正，并在随后几年逐步增加至最高点1.27亿元。

然而，到了2023年，鑫安保险的保险业务收入为9.51亿元，尽管收入有所增长，但净利润却出现了1.46亿元的亏损。

去年的亏损或许有迹可循。表面上看，公司似乎一路顺风顺水，但实际上，背后隐藏着低质扩张和盲目追求规模的隐患。这种急功近利的发展模式并未给公司带来持续稳定的盈利，反而终结了九年连续盈利的周期。

业内人士认为，鑫安保险2023年陷入亏损漩涡的原因与综合成本率有着直接联系。据了解，2023年，鑫安汽车保险的综合成本率高达124.87%，其中综合费用率为31.87%，而综合赔付率更是达到了93%。

主营业务频“阵痛”

追其保险业务收入下滑的根源，发现车险业务的大幅下滑是鑫安保险整体保费规模缩水的关键因素。今年上半年，车险保费收入仅为1.34亿元，较上年同期的3.13亿元下降了57.3%，这一跌幅几乎将保费规模拉回到了六年前的水平。同时，平均车险保费从上年同期1095.02元降至742.08元，降幅达32.2%，与2022年上半年的3,608.07元相比差距很大，业务结构发生了明显动荡。

聚焦车险业务，鑫安保险在2018年和2022年实现了承保盈利，分别获得了0.32亿元和0.16亿元的承保利润。但从2012年到2023年期间，该业务累计亏损达到了3.84亿元。就车险保费而言，2023年之前的原保费收入整体呈上升趋势，但保费规模始终未超过5亿元。2023年，鑫安保险的机动车辆原保费收入达到了5.22亿元，同比增长了10%。

不可避免的是，车险保险收入增长态度较为猛劲的背后是负债端的承压。随着日常出行和经济活动的复苏，交通事故发生频率也回归正常，甚至出现了显著反弹。因此，2023年鑫安保险的机动车辆保险出现了巨额承保亏损，年报数据显示，当年承保亏损达到了1.95亿元。相比之下，2022年机动车辆保险实现了0.16亿元的承保盈利，这在公司历史上是罕见的，主要是因为特殊时期的交通事故发生率异常偏低所致。

为了应对这一挑战，2023年，鑫安保险大幅削减了高赔付、高均额的大货车保险业务，导致上半年的车辆平均保费减少了约70%。尽管如此，全年车险总保费仍有所增长，这表明公司在淘汰高风险业务的同时，可能也吸收了其他较高风险的车险来弥补损失。然而，进入2024年后，这些临时接纳的业务似乎也没能幸免于被清理的命运，反映出公司在风险管理及业务选择上的短视。

在赔付支出这一关键指标上，情况出现了明显的变化。具体来看，2023年第四季度，鑫安保险的综合赔付率达到历史峰值，高达127.31%，比上一季度增长了大约21个百分点。虽然同期综合费用率降低了13个百分点至30.68%，但由于赔付率的显著上升，综合成本率最终攀升至157.98%。

2020年至2023年，全社会用电增速高于经济增速，主要受第二产业用电量增长较快影响，31个制造业行业中有22个行业用电量增速高于其增加值增速。其中，高耗能行业对全社会用电量增速高于经济增速的影响最大，装备制造业的影响在增强。国网能源研究院数据显示，高耗能行业、装备制造业、消费品制造业用电量年均增速为4.8%、8.3%、4.8%，分别高于其增加值年均增速0.5个、0.8个、2.6个百分点，各导致全社会用电增速高于经济增速1.1个、0.4个、0.2个百分点。

当前，世界经济增长动能不足，不稳定、不确定、难预料因素增多，我国发展的外部环境日益复杂严峻，加快培育外贸新动能、拓展外贸增长新空间的重要意义日益凸显。

此外，资产端的情况也不容乐观。具体来看，鑫安汽车保险在过去三年中的平均投资收益率仅为0.01%，而平均综合投资收益率则为0.07%。2022年，公司的投资收益为0.26亿元，相比2021年下降了126.9%。这一数据反映了公司在投资领域的挑战，尤其是在2022年遭遇了显著的投资收益下滑。

总经理“难产”

另一值得注意的是，鑫安保险的高管层经历了人事大动荡。目前，鑫安保险的高管团队共有6人，其中包括副总经理(主持工作)吴赈宇、总经理助理冷栋梁及曹静伟、总精算师于飞、合规负责人兼董事会秘书王洪军、审计责任人王红叶。除了王洪军和王红叶外，其余四位高管都是在2024年第二季度正式就任，占据了管理层人数的三分之二。

此前，董事长李冲天和副总经理(主持工作)杨春风被免职，总精算师兼财务负责人朱伟也已离职。外界猜测，李冲天和杨春风因公司巨额亏损负有责任，此次离职可能是迫不得已；而朱伟可能预见了公司的财务困境，因此提前离开了公司，转投比亚迪财险。

自张影被免去总经理一职后，公司总经理一职长期处于空缺。2014年5月，张影获批担任鑫安保险董事长一职，自此开启了董事长和总经理“一肩挑”的局面。这一格局一直持续到2021年4月，当时鑫安汽车保险发表声明宣布免去张影董事长的职务，并任命李冲天接任此职位。紧接着的一个月后，张影又被免职了总经理的职务。

张影离职之后，鑫安汽车保险指派王抒智担任公司副总经理(主持工作)。然而，在2022年9月的第四届董事会第七次会议上，王抒智被解除该职务。紧接着，在同年11月，杨春风接替王抒智，出任副总经理(主持工作)。

频繁更替临时主持工作的负责人，这似乎映射出鑫安汽车保险在总经理人选上“难产”的困境。如今，鑫安汽车保险再次做出了人事调整，任命吴赈宇为新的临时负责人，这是该公司第三次做出此类任命。

对于鑫安保险而言，当前面临的业务和管理挑战不容小觑。特别是在高层人员同质化的背景下，车辆生产与车险经营属于两个截然不同的赛道。因此杠杆被平仓，找到具备跨界能力和创新思维的人才来填补总经理这一关键职位至关重要。